【数据分析】多晶硅库存压制期价

（来源：瑞达期货研究院）

　　瑞达期货研究院

　　数据概况：

　　据我的钢铁网数据显示，截至 2025年12月05日，多晶硅厂库为 28.77万吨，同比上升3.38%，环比上周增加0.94万吨，整体多晶硅企业库存仍处于缓增趋势。

　　数据看点：

　　自2024年至今，多晶硅库存数据处于显著高位状态。当下库存数据在历史分位数中处于67%的位置，相较于过往同期水平明显偏高，凸显出多晶硅市场库存压力的严峻性。进入枯水期后，受下游“反内卷”等多重复杂因素影响，多晶硅库存呈现出逐步抬升的态势。

　　观点分析：

　　当前多晶硅厂家库存处于较高水平，接近3个月消费量水平。高库存意味着市场供大于求，企业为了出货，不得不降低价格，以吸引下游采购商。尽管有行业自律公约推动部分企业减产，且西南地区因枯水期电力成本攀升，中小厂商被动减产增多，但整体国内多晶硅产量仍维持较高水平，目前依旧维持在12万吨附近，头部企业开工率保持在七成以上，使得市场供应压力较大，库存难以快速消化，对价格形成压制。从下游光伏产业链需求全链条走弱。硅片环节，海外需求萎缩、外协代工订单减少，硅片库存持续累积，企业为缓解库存压力下调报价，对多晶硅采购意愿降低。电池片环节，受国内外需求同步收缩驱动，库存快速攀升，企业减产范围扩大，对多晶硅需求减少。组件环节，国内终端装机需求不及预期，海外步入传统淡季，组件产量下滑，进而减少了对多晶硅的需求。整体来看，多晶硅依旧处于供强需弱状态，预计未来价格依旧处于承压表现。

　　研究员:黄闻杰

　　期货从业资格号F03142112

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